Determinanty struktury kapitałowej przedsiębiorstwa. Podejście empiryczne

W centrum zainteresowania każdej firmy znajduje się zwiększanie wartości rynkowej dla właścicieli. Jednym z istotnych aspektów tego procesu jest umiejętne pozyskiwanie źródeł finansowania i odpowiednie dostosowywanie struktury kapitałowej. Zadanie to jest skomplikowane ze względu na różnorodność czynników wpływających na tę strukturę i trudność ich oceny i identyfikacji. Różne elementy wzajemnie na siebie oddziałują, a przy większej liczbie czynników możliwe są interakcje. Obecne metody oceny ich wpływu na strukturę kapitałową są wciąż niedoskonałe, co jest związane z ciągle rozwijającym się rynkiem kapitałowym w Polsce oraz dynamicznie zmieniającym się otoczeniem przedsiębiorstw.

Współczesne przedsiębiorstwa mają do dyspozycji coraz to nowe źródła finansowania, co dodatkowo komplikuje proces weryfikacji determinant struktury kapitałowej. Ważnym narzędziem są teorie struktury kapitału, które jednak wymagają adaptacji do specyfiki danego kraju, w tym uwzględnienia lokalnych warunków gospodarczych oraz dostępności i jakości danych finansowych. Implementacja tych teorii w Polsce wymaga również zgodności z ramami prawnymi i dostosowania do stopnia rozwoju gospodarczego oraz roli rynku kapitałowego.

Dodatkowym wyzwaniem jest niewystarczająca znajomość zasad doboru źródeł finansowania wśród menedżerów, którzy często skupiają się na zarządzaniu operacyjnym kosztem zarządzania strategicznego, obejmującego długoterminowe decyzje dotyczące struktury kapitałowej. Monografia skupia się na identyfikacji czynników i ocenie ich wpływu na strukturę kapitałową przedsiębiorstw notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, analizując przy tym również dostępne źródła finansowania i kryteria ich wyboru przez firmy.