Rola listów zastawnych w zwiększaniu stabilności..

Książka, będąca rozwinięciem rozprawy doktorskiej stworzonej pod kierunkiem dr. hab. Leszka Pawłowicza, prof. UG, zdobyła uznanie w VI edycji Konkursu o Nagrodę Prezesa NBP za najlepsze prace doktorskie i habilitacyjne z dziedziny ekonomii. W 2020 roku wprowadzono nowe regulacje mające na celu harmonizację europejskiego rynku listów zastawnych, w opracowanie których znaczący wkład mieli eksperci z Polski. W monografii tej ukazano ich opinie oraz refleksje.

W obliczu obecnego kryzysu wywołanego pandemią COVID-19 istotne jest, aby dokładniej przyjrzeć się problemowi stagnacji na polskim rynku listów zastawnych. Odblokowanie tego rynku jest kluczowe z kilku względów. Przede wszystkim pozwoliłoby to na znaczące zwiększenie wsparcia w ramach tarczy antykryzysowej, co jest niezbędne dla ochrony krajowej gospodarki. Ponadto mogłoby przyczynić się do rozwiązania trzech systemowych ryzyk sektora bankowego w Polsce: strukturalnej luki płynności, problemów związanych z kredytami we frankach szwajcarskich oraz dominacji zmiennej stopy procentowej.

List zastawny to unikalny rodzaj obligacji zabezpieczonej, który jest ściśle regulowany i wyjątkowo bezpieczny dla inwestorów. Na przestrzeni ponad 250 lat jego istnienia nie odnotowano przypadku niewypłacalności, mimo licznych globalnych kryzysów finansowych. Kryzys finansowy z lat 2007–2009 potwierdził, że listy zastawne są jedynym narzędziem gwarantującym bankom ciągłość w długoterminowym i stosunkowo tanim finansowaniu. Ciekawym zjawiskiem było to, że w czasie największego nasilenia kryzysu koszty finansowania poprzez listy zastawne były w krajach dotkniętych kryzysem niższe niż koszty długu państwowego. Takie kraje, jak Norwegia, rozwinęły wtedy swoje rynki listów zastawnych praktycznie od podstaw. Podobna możliwość stoi obecnie przed Polską.